Dia: 11 de desembre de 2025

Un PPA (Power Purchase Agreement o Acord de Compravenda d’Energia) és un contracte bilateral subscrit entre un comprador i un venedor, que podran ser respectivament: un consumidor i un productor, un comercialitzador i un productor, o comercialitzadors entre si, mitjançant el qual les parts acorden la compravenda d’energia a un preu pactat durant un període de temps determinat, habitualment a mitjà o llarg termini, amb l’objectiu d’aportar certesa tant al subministrament com als ingressos del venedor.

A la pràctica, els PPA tenen un paper essencial en el desenvolupament de projectes d’energies renovables, ja que permeten al comprador triar el tipus d’energia amb què vol proveir-se i associar-lo a una instal·lació de generació d’energia renovable concreta, assegurant un preu preestablert i evitant la volatilitat del mercat. Per al venedor, el PPA continua sent una eina clau per estructurar el finançament i assegurar fluxos d’ingressos estables, reforçant la viabilitat i la bancabilitat del projecte.

Tipus de PPA: físics i financers

• PPA físic: són aquells en què hi ha un lliurament real d’energia des de la instal·lació generadora fins al consumidor. Poden ser d’autoconsum (PPA físic on-site) quan hi ha una connexió directa entre planta i consumidor, o de subministrament bilateral a través de la xarxa (PPA físic off-site). Aquest PPA sol ser especialment adequat per a consumidors amb un perfil de demanda estable, que es trobin relativament a prop del punt de generació o que cerquin un subministrament directe a preu previsible, evitant així la volatilitat del mercat elèctric.
• PPA financer o sintètic: és un tipus de PPA en què no hi ha un lliurament físic d’energia al comprador. En aquest model, el venedor injecta l’energia a la xarxa i la ven al preu de mercat, mentre que el consumidor adquireix la seva energia a través del seu comercialitzador habitual, també a preu de mercat. El contracte s’articula com una liquidació per diferències: es compara el preu de mercat amb el preu pactat al contracte, que podrà ser fix o indexat i, segons el resultat, una de les parts compensa l’altra la diferència. Si el preu de mercat és inferior al preu acordat, el comprador paga al venedor la diferència; si el preu de mercat és superior al pactat, el venedor paga al comprador aquesta diferència.

Aquest tipus de PPA es considera un instrument financer derivat a efectes comptables, per la qual cosa pot generar un actiu o un passiu al balanç, segons l’evolució dels preus. Resulta especialment adequat per a empreses amb consums elèctrics elevats que cerquen estabilitat pressupostària, així com per a aquelles que volen complir objectius de sostenibilitat i vincular-se a projectes renovables sense necessitat de connexió física.

Marc regulatori

A Espanya no hi ha una regulació específica que reguli els PPA, però hi ha referències puntuals aplicables als PPA físics a les normes següents:

• Llei 24/2013, de 26 de desembre, del sector elèctric.
• Reial decret 2019/1997, de 26 de desembre, pel qual s’organitza i es regula el mercat de producció d’energia elèctrica.
• Directiva (UE) 2018/2001, del Parlament Europeu i del Consell, d’11 de desembre de 2018, relativa al foment de l’ús d’energia procedent de fonts renovables.

Pel que fa als PPA financers, aquests, si bé són més flexibles en la seva estructura, estan sotmesos a normativa financera (normativa EMIR i Reglament EMIR-Refit) i tenen certes particularitats comptables i fiscals.

Avantatges d’un PPA

Avantatges per al comprador

Els principals avantatges del PPA per al comprador són que permeten obtenir un subministrament d’energia a canvi d’un preu estable i competitiu, i poder predir fàcilment les despeses del seu consum energètic durant un mitjà o llarg termini, protegint-se de la volatilitat del mercat. A més, s’assegura que aquest subministrament d’energia prové de fonts renovables, cosa que s’acredita mitjançant les Garanties d’Origen, que són acreditacions que asseguren que un nombre determinat de MWh d’energia han estat produïts a partir de fonts d’energies renovables. Gràcies a això, el comprador pot complir objectius ESG, reforçar el seu compromís ambiental i millorar el seu posicionament com a empresa sostenible.

Avantatges per al venedor

Per al venedor, el PPA suposa una eina fonamental perquè proporciona ingressos estables i a llarg termini, cosa que incrementa significativament la bancabilitat del projecte. Comptar amb un flux d’ingressos previsible és essencial per obtenir finançament, la qual cosa normalment és imprescindible per poder desenvolupar la instal·lació, i per fer que el projecte resulti viable des de l’inici.

A més, aquesta estabilitat econòmica converteix el projecte en una oportunitat més atractiva per a inversors, ja que millora la Taxa Interna de Retorn (TIR) de l’equity i aporta més seguretat sobre la recuperació de la inversió. En conseqüència, un projecte recolzat per un PPA no només és més fàcil de finançar, sinó també més atractiu per a la seva venda en etapes posteriors de desenvolupament o explotació.

Conclusió

Els PPA s’han consolidat com una eina estratègica tant per a compradors com per a venedors d’energia, especialment en l’àmbit de les energies renovables. Permeten als compradors assegurar un subministrament estable i predictible, vinculant el seu consum a fonts sostenibles, mentre que els venedors obtenen ingressos a llarg termini que faciliten el finançament i la viabilitat dels seus projectes. L’elecció entre un PPA físic o financer dependrà de les necessitats de connexió, flexibilitat i objectius financers de les parts. En un context on la transició energètica i la dels preus de l’energia són cada cop més rellevants, els PPA es presenten com un instrument clau per promoure projectes sostenibles, mitigar riscos de mercat i enfortir la inversió en energies netes.

Lectura relacionada: PPA híbrid, garanties d’origen i emmagatzematge energètic.